12月10日，中金公司研报表示 ，今年3月以来 ，中国钨精矿价格自14.2万元/吨上涨至9月10日28.8万元/吨高位，随后回落至26.7万元附近企稳。10月中旬以来 ，钨价再度开启上涨行情 ，并连续创下历史新高 。截至12月5日，钨价达35.1万元/吨 ，年初至今涨幅高达147% 。我们持续看好钨价牛市。
全文如下中金 | 钨的新时代之三：四问钨价 ，牛市未央
中金研究
今年3月以来，中国钨精矿价格自14.2万元/吨上涨至9月10日28.8万元/吨高位 ，随后回落至26.7万元附近企稳 。10月中旬以来 ，钨价再度开启上涨行情，并连续创下历史新高 。截至12月5日 ，钨价达35.1万元/吨 ，年初至今涨幅高达147%。我们持续看好钨价牛市，并就市场关注的主要问题进行解析 。
摘要
一问：钨价向下游的价格传导情况如何？首先，钨价向APT、钨粉的传导较为顺畅 ，且两者加工费均较年初明显提升 。其次 ，年初至今下游企业通过产品提价、推出新品等方式实现价格传导，叠加原料库存受益于钨价上涨 ，毛利率持续提升。11月前后硬质合金 、钨化工企业再次计划提价 ，涨价呈扩散态势 。
二问：产业链库存情况如何？生产商环节，库存已去化至较低水平 。据亚洲金属网 ，10月国内APT 、碳化钨生产商库存为800吨、1027吨 ，环比-31% 、-36%。下游企业环节，根据我们测算 ，三季度企业销售较为顺畅 ，且原材料库存囤货现象并不显著，叠加产业链存在涨价预期 ，我们预计补库需求仍有较强支撑 。
三问：出口政策是否压制钨制品出口？我们认为对出口量压制有限 ，并有望驱动下游高附加值产品出口占比提升 。数量上看，今年2月出口政策发布，当月钨制品出口量环比-50%至868吨。3-10月基本企稳 ，月均出口1591吨 ，恢复至2024年月均值的84%。结构上看，1-10月受政策影响的钨制品出口量占比20.5% ，较去年-20.8ppt；偏钨酸铵+未锻轧钨占比28.4% ，较去年+14.7ppt 。
四问：钨价牛市是否引发全球供给冲击？我们认为，考虑到国内供给由于品位下降 、规范趋严等因素持续偏紧 ，海外除哈萨克斯坦之外 ，增量供应不确定性较大且放量较慢，未来3-5年全球钨供给依然维持偏紧态势 ，但各国对钨资源的战略性动作值得关注 。
风险
全球钨供给超预期增加；钨价波动超预期；下游需求不及预期。
（文章来源：每日经济新闻）
线上股票炒股配资:手机股票软件哪个最好用-“大号涨停”成香饽饽！涨停数跻身年内第七 这一板块独占五成
股票交易软件哪种好:手机股票软件哪个最好用-月内最高涨超80% 航天“国家队”大盘点
股票配资怎么办理:手机版股票软件哪种能多股同列-302家公司获机构调研（附名单）
可以杠杆的股票软件:交易股票手机-0大单？高盛报告“带崩”人形机器人板块 各家公司这样回应
手机炒股票需要下载什么软件:线上股票配资专业-集体异动！海南本地股早盘领涨 多家公司已回应封关利好
配资正规网上炒股:融资最多的股票-中金：AI算力驱动PCB量价齐升 市场规模有望持续扩容
在线配资炒股_股票配资专业平台_股票无息配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
尊界S800正式发布，多家上市公司透露合作关系。 尊界S800正式发布 5月30日晚，华为与江淮汽车合作推出的尊...
泰国、印度尼西亚和新加坡采购四代半或五代机，东南亚多国掀起新一轮空中竞争。 据新华社报道，土耳其总统埃尔多安6月1...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
文丨财联社时隔半年，钰泰半导体股份有限公司（下称“钰泰股份”）冲刺科创板失利后，重新启动IPO上市工作。...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
2025年3月11日，万丰奥威(002085.SZ)公告称，公司下属子公司heptus 591. GmbH与Voloco...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
记者辛圆国务院新闻办公室周三就解读政府工作报告举行吹风会，政府工作报告起草组成员、国务院研究室副主任陈...
近期，前沿生物艾可宁®长效抗病毒方案迎来新突破。国际权威期刊《AIDS》官网刊登了一篇艾可宁®每4周给药的长效ART方案...
文丨财联社据中汽协8月10日发布的数据显示，今年1至7月，我国汽车产销量达1565万辆和1562.6万辆...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
